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加仓硬核科技最好的时刻来了!
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5月27日消息,港股三大指数V型转涨,恒指涨1.17%,科指涨1.72%,国指涨1.25%。板块方面,大型科技股走势分化,美团、阿里、腾讯小幅上涨,网易跌1.97%,京东跌0.67%,联想股价创历史新高。

快手收涨0.35%,招银表示快手首季收入符合预期,但非国际财务报告准则净利润较该行及市场预期高33%及39%。该行认为,快手业绩反映公司的具质素收入流(串流直播除外),透过每千次展示获得广告收入(eCPM)在广告科技升级下改善,并持续交出20%按年增长。业绩亦反映收入组合改变及经营开支纪律带来的盈利率扩张,以及对股东回报承诺。

该行相信公司继去年盈利预测被上调五成后,市场将再上调今年盈利预测。该行预期公司今明两年净利润分别180亿及250亿元。纵使该股自上月中以来累升30%,目前股价仅为预测市盈率13倍,对比今明两年每股盈利增长预测分别为75%及37%。该行把快手目标价由75港元上调至80港元,维持“买入”评级,并同时保留在“确信买入名单”。

哔哩哔哩收涨5.64%。中金发表报告指,哔哩哔哩(09626.HK)首季收入56.65亿元人民币,按年增长11.7%,基本符合预期;Non-GAAP净亏损4.4亿元人民币,亦好于预期,主要因成本、管理和研发费用控制有效。考虑游戏业务的收入弹性和费用投入,中金调整哔哩哔哩今年Non-GAAP净利润预测,由盈利1.85亿元至亏损3.7亿元人民币,上调2025年Non-GAAP净利润4.6%至21.56亿元人民币。当前该股港股和美股均交易于1.7和1.5倍2024和2025年市销率。维持“跑赢行业”评级,综合考虑盈利预测调整和行业估值中枢上移,上调港股目标价28.7%至130港元,上调美股目标价30.8%至17美元。

泡泡玛特收涨5.94%。Jefferies上调了泡泡玛特的目标价,称公司第二季度的强劲销售势头得益于包括Labubu在内的IP品牌的受欢迎程度。该机构维持泡泡玛特买入评级,目标价从30.10港元上调至39.3港元。近年来,泡泡玛特被质疑失去“光环”,盲盒热度不再。凭借出海,泡泡玛特似乎又能讲出新故事。2023年,泡泡玛特营收63.01亿元,同比增长36.5%;公司拥有人应占溢利10.82亿元,同比增长127.5%。其中,中国港澳台及海外市场收入10.66亿元,同比增长134.9%,占总收入的16.9%。

京东集团收跌0.67%,美团收涨2.06%。消息面上,北京市医保局表示,为进一步满足民众对便捷医疗服务的需求,方便该市参保人员使用医保个人账户线上购,该局正在组织京东-SW(09618.HK)(JD.US)和美团(03690.HK)两家购药平台开展非处方药品线上支付系统测试工作,并力争在7月起接入逾200家医保定点零售药店后,开始正式向参保人员提供服务。

理想汽车-W(02015.HK)收涨3.9%,交银国际发布研究报告称,维持理想汽车-W(02015.HK)“买入”评级,根据收入和利润的调整,基于2024年市销率1.5倍,下调目标价至120.34港元。今年以来,理想股价已回调~50%以上,该行认为足以抵消部分基本面的负面影响。理想目前2024年市销率为1倍(同行为1.1-1.3倍),而理想2季度月平均交付约3万台,现金989亿元,毛利率~20%,均依然要优于同业。该行认为投资者可能会开始重新考虑理想在未来几个月出现更多积极信号(如订单按月改善等)的可能性。

海通证券(06837)急涨近4.18%,消息面上,据财联社报道,日前有传闻称,国泰君安证券与海通证券将合并,但据记者多方了解,该传闻不实。据悉,在监管多次发声支持头部证券公司通过并购重组等方式做优做强,打造一流投资银行后,大众对于头部券商的合并传闻四起,中信证券与中信建投证券、中金公司与银河证券都曾被卷入合并传闻中,相关方均对传闻予以否认。

小米集团收涨0.77%,中银国际发表报告指,小米(01810.HK)第一季业绩表现强劲,经调整净利润为65亿元人民币,分别超出该行预期和市场预期的17%和27%。22.3%的毛利率得益于持续高水平的智能手机毛利率和创纪录的IoT毛利率。IoT毛利良好主要受益于高毛利产品如平板电脑和大家电的增长。

展望下半年,中银国际预计小米15将有望取得创纪录的销量,主要受益于3纳米骁龙8Gen4SoC的竞争力,以及小米SU7热销与雷军所带来的品牌效应。该行认为2024和2025年的市场一致利润预期将持续上调。该行将小米目标价从23.87港元上调至25.18港元,基于分部估值法,传统业务按15倍市盈率,电动车业务按3倍市销率计算。重申小米集团为硬件行业的首选,评级“买入”。

香港港交所(00388.HK)收涨1.82%。高盛发表报告表示,确认对港交所(00388.HK)「买入」评级,目标价由341元上调至345元,并上调公司今明两年每股盈利预测3%及2%,反映近期港股成交强劲。该行见到每股盈利周期见底的更多证据,且股市市盈率低于中周期,提供具吸引力的风险回报。

该行认为有3项正面主题推动港交所股价,包括3项影响港交所成交指标朝向上升,股市60天日均成交已由去年第四季的低位870亿元回升至1,200亿元,整体本港及内地上市股份市值对比本地生产总值(GDP)低于中周期水平,在有利宏观经济及上市公司盈利下将带来巨大上升空间。另外,本港交易衍生工具及伦敦金属交易所交易衍生工具成交增长分别达10%及40%。

海底捞收涨1.73%。里昂发表报告指,与海底捞管理层近日举行会议,因应翻台率及年初至今的单价表现,相信公司上半年能够达到收入按年增长15%以上的目标。很多投资者认为利润率改善的情况在下半年才较明显,但以其员工成本来看,相信上半年有望提升餐厅利润率。公司亦提及新总部的资本开支需要,该行认为资金规模不足以令人怀疑其派息能力,将其目标价由19港元上调至20.6港元,维持“跑赢大市”评级。

金山软件收跌0.59%。建银国际发表研究报告指,金山软件2024财年首季收入基本符合预期,至于经调整净利润按年升40%则超出预期,主要由于公司营运杠杆改善及联营公司亏损低于预期。该行预计,金山软件游戏业务于今年第二季度起重新加速,并将2024财年游戏业务增长预测,由5%上调至12%。至于办公室业务方面,公司于今年4月推出WPS 365,为客户提供一站式人工智能办公室解决方案。

该行认为,上述产品将增加客户的支付意愿,推动付费用户平均收入(ARPPU)。同时估计内地大语言模型(LLM)开发商之间的价格战可能令金山软件受惠,降低其人工智能成本。另外,建银国际将金山软件2024至2026财年的盈利预测上调8%至22%,以考虑今年首季度获利改善、营运杠杆改善、联营公司亏损收窄等因素。该行将金山软件目标价由31.6港元上调至32.5港元,维持“跑赢大市”评级。

今天最令中概股投资者振奋的,或许是联想集团 (00992.HK)股价创历史新高,这预示着中国硬件产业新的投资机遇正在酝酿。5月27日周一早间,联想集团股价一度涨逾9%至12.06港元/股,创历史新高。消息面上,近日以来,大摩、高盛、中信里昂等多家大行相继表示看好联想集团,认为AI PC的趋势将为该公司股价带来显著上涨空间。

根据大摩的定义,AI PC(AI个人电脑)是指配备有神经处理单元(NPU)并且至少达到40万亿次每秒(TOPS)性能的个人电脑。目前业界普遍认为,随着AI技术的不断发展,AI PC将为PC市场发展注入新的活力。摩根士丹利在5月21日发布的研报中预测,AI PC将成为推动PC市场增长的下一个关键因素,预计AI PC的市场渗透率将从今年的2%迅速增长至2028年的65%。

中金发表研究报告指,联想集团至今年3月底止第四季纯利按年升约118%,超过该行及市场预期。主要由于公司的三大主营业务于2024财年均录得按年增长;以及得益于高端产品销售占比上升、产品竞争力增强及高效营运的因素。中金亦维持对联想2025财年录得12.43亿美元的盈利预测,至于2026财年的盈利预测为18.7亿美元。虑及上述因素,该行将联想目标价上调30%至12.6港元,维持“跑赢行业”评级。

美银证券则发表报告,指联想集团智能设备业务集团(IDG)季度销售按年升7%,毛利率升至历史范围高位的7.4%,受惠于商业业务销售占比扩张。该行预计业务动力持续,基于公司在有关业务板块具领导地位。人工智能电脑料下半年起交付,在渗透率逐渐上升下或进一步强化平均每机售价及毛利率,亦有助应对部件成本上涨。基础设施方案集团(ISG)销售方面,季度销售按年升15%,但亏损按季扩大至9,700万美元。该行料该部门未来数季持续亏损,因订单规模不足抵销研发成本,其人工智能伺服器销售亦落后同业。该行把联想集团目标价由9.1元上调至11.6港元,相当于预测2025财年市盈率14倍(原先为11倍),并上调今明财年盈利预测2%,评级维持“中性”。

港股市场半导体板块今日也集体拉升,其中,华虹半导体涨超11%,中芯国际涨超7%,消息面上,国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司于5月24日正式成立,注册资本达3440亿元。大基金三期将加大对核心技术和关键零部件的投资力度,同时还将注重与国际先进技术的对接和融合。

由国家财政部、国开金融、上海国盛(集团)及四个国有银行等19位股东共同持股国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司今日(27日)成立。该公司注册资本为3,440亿元人民币,法定代表人为张新,经营范围包括私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务,以及以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动和企业管理咨询。

在政策层面得到扶持外,还有来自行业方面的利好。据Counterpoint Research的最新数据显示,按第一季度收入计算,中国大陆“芯片一哥”$中芯国际 (00981.HK)$在全球的市场份额上升至6%,首次超越GlobalFoundries (GFS.US)(格芯)、联华电子,跃升为全球第三大芯片代工企业,仅次于台积电 (TSM.US)三星电子 (SSNLF.US)

从营收按地区分类来看,2024年第一季度,中芯国际 (688981.SH)来自中国区的业务占比达到81.6%,受益于国内需求恢复,中芯国际季度业绩超出市场预期。值得注意的是,中国集成电路进口额开始呈现下降趋势,据中国海关总署官网数据显示,2023年中国累计进口集成电路数量同比下降10.8%,进口金额同比下降15.4%。数字背后反映的是,我国本土的芯片产业链正在快速成长,市场份额也在提升。

从全球市场来看,半导体行业已经显露出需求复苏的迹象。台积电最新预测,全球半导体行业(不包括存储芯片)的年收入增长将达到10%。世界半导体贸易统计组织(WSTS)也预测,2024年全球半导体市场将同比增长13.1%。

另外还有一大消息,对接下来的硬件投资也会带来一些机会。苹果2024年的WWDC全球开发者大会将在北京时间6月1日召开,苹果将发布iOS 18及macOS 15新系统,新系统将深度融合AI,可能会包含生成式AI,AI有望成为最大亮点,AI技术升级后的Siri将更具智能化,有望能够帮助用户处理更多复杂的日程,另外苹果还有望发布AI应用商店。苹果软件系统深度融合AI,将有望带动iPhone、MacBook等众多硬件产品的换机,9月苹果将发布iPhone16,三季度进入新机备货旺季,看好苹果产业链核心受益公司。

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