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“价格战”转向“服务战”,京东物流做好准备了吗?
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回顾物流行业的2023年,降价的风持续席卷。根据国家邮政局数据,2023年快递行业平均价格9.15元左右,同比下降4.1%,再创新低。

随着价格战日趋激烈,企业的盈利压力也持续凸显。从前三季度的业绩表现来看,快递企业增收不增利的问题较为突出。这样的形势下,市场愈发“好奇”相关企业究竟能给出怎样的一份最终“答卷”。

近期京东物流的财报或许是一针强心剂。根据财报,2023年,京东物流实现营收1666亿元,同比增长21.3%;经调整净利润达27.6亿元,同比增长218.8%,扭亏为盈。

这样的业绩成果也引得资本市场侧目。财报发布翌日,京东物流股价上涨5.46%,报收8.11港元/股。

不过,京东物流的增长态势能否延续仍是一个问题。可以看到,进入2024年,行业的竞争愈发激烈,且价格战仍没有消停,国海证券研报表示,“2024年快递行业以价换量、以量降本难度加大,单票盈利能否继续保持稳定,非常考验公司能力”。

这种情况下,京东物流如何走出一条可持续盈利路径?

净利润暴增背后,有何内生增长力影响?

京东物流2023年财报最大的亮点,当属经调整净利润同比暴增218.8%。深入来看,京东物流实现盈利,与业务具有较强内生增长力的关系颇为密切。

财报显示,2023年,京东物流一体化供应链客户收入815亿元,同比增长5%;其他业务收入852亿元,同比增长42.0%。

可以看出,京东物流业务的持续成长,为利润增长腾出了较大空间。而聚焦具体业务运营上,从专注度、早期发力点来看,京东物流一体化供应链业务的核心作用或更为显著。

官方资料显示,京东一体化供应链业务主要为快消品、家电家具、3C、服装、汽车、生鲜等客户,提供行业特定的一体化供应链解决方案和服务产品。联系市场需求来看,这一业务的发展颇有前景。

具体而言,随着我国产业升级持续进行,制造业企业对物流效率的要求逐步提高,也相应带动了一体化供应链市场的蓬勃发展。灼识咨询数据显示,2020年,我国一体化供应链物流市场规模约为2万亿元,预计2025年将增长至3.2万亿元,复合年增长率为9.5%。

不过值得注意的是,由于一体化供应链物流属于典型的重资产产业,需要相关企业连续多年斥巨资布局基建,B端企业对一体化供应链物流服务的高效、安全、高质量等要求,其实还难以得到全面满足。

据悉,为了兼顾降成本和提效率,传统的“三通一达”物流企业更倾向于直接经营核心转运中心等,推行轻资产模式。以申通为例,尽管其早就开始布局B端供应链相关业务,但2023年上半年财报显示,其普通快递服务收入占比仍高达95.22%。

相比之下,京东物流则着力深耕物流基建,以覆盖一体化供应链物流市场的需求。

回溯来看,京东物流可以说行业内最早提出“一体化供应链”的玩家,从2019年至今,其就主要发力供应链仓配一体化业务,并以此走出一条差异化发展道路,而后续的相关布局动作,也在不断促进其竞争力提升。

财报显示,2023年,京东物流的仓储网络已几乎覆盖全国所有的县区,涵盖自主运营的1600多个仓库和由云仓生态平台上第三方业主经营的2000多个云仓,仓储网络管理面积合计超过3200万平方米。海外市场方面,京东物流拥有近90个海外仓库、保税仓库和直邮仓库。

细化到具体的仓储运营来看,京东物流主要借力自动化、智能化手段实现管理模式升级。比如,在青岛、昆山、兰州等城市新开设或升级亚洲一号智能产业园,实现自动分拣;面向汽配、服饰、医药等多个外部客户开放自动分播墙产品,有效解决多SKU分播难题。

规模效应增强、智能化手段干预下,公司也相应控制了费用支出高增。财报显示,2023年,京东物流三费(销售、研发、管理费用之和)共计119.23 亿元,费用率同比下降0.37pcts至7.16%。

可以说,京东物流在一体化供应链物流市场已经拥有深厚的商业护城河,比较优势明显,因而可以稳定创收。

不过,尽管京东物流一体化供应链业务营收规模颇为可观,但值得注意的是,该业务的营收增速已大幅回落,2023年仅为5%。对比而言,2019-2020年,京东物流一体化供应链业务营收同比增速分别为22.22%和33.01%。

这一方面或许是因为市场需求有所下调。相关报告显示,2023年,物流宏观主要指标虽有不同程度回升,但阶段性、结构性矛盾依然存在,对于市场需求偏弱,相关企业的感受颇为明显。调研数据显示,反映市场订单需求偏弱的物流企业占比超过30%,其中,中小企业占比近50%。

另一方面,市场竞争也在持续加剧。目前,安能物流、顺丰、菜鸟等企业正在不断加快B端物流布局,并在客户合作上取得一定成果。比如, 统计显示,全球TOP50的快消巨头,包括宝洁、雀巢、联合利华、百威、百事、达能、欧莱雅等,都在与菜鸟供应链加深合作。

面临愈发显著的挑战,京东物流如何进一步打开成长空间?

借力快递业务,京东物流能否进一步成长?

前文提到,2023年,京东物流包含快递、快运等在内的其他业务增速客观,并给京东物流贡献了超一半的收入。

对于这一方面的增长,京东物流在财报中也做出解释,主要归因于德邦物流2023年全年的合并增量,但若剔除这一方面,可以发现京东物流的C端业务在不断释放增量,“还有部分收入是受到快递快运服务的业务量增加所带动”。

而京东物流快递业务能实现增长,也一定程度离不开相关布局契合了市场需求。

可以看到,当前的快递行业规模仍在不断扩大。国家邮政局数据显示,2023 年,我国快递业务累计完成12074.0 亿元,同比增长 14.3%。

与此同时,为了抢占更多市场红利,诸多快递企业都卷入了残酷的价格战。

2月18日,申通快递总裁王文彬在申通快递管理者新春启动会上就表示,“我国快递业仍具备两位数增长的潜力,但竞争也日趋激烈,同时面临高质量发展的要求,这种情况下,需要对自己‘更狠更残酷’,带领全网直面竞争、舍命狂奔,在保持增量的基础上提升质量,战到价格战结束的那一天”。

但价格战显然不是长久之计,企业的突围往往需要从真正的消费需求入手。可以看到,当前消费者已经愈发重视快递服务的提升,艾媒咨询数据显示,在选择快递物流时,超过7成的用户首先考虑方便和速度,其次才是安全性、品牌信誉和价格等因素。

就此来看,京东物流在推进快递业务发展上,也体现了其对市场需求提升的洞察。比如,2023年,京东快递开启个人寄件时效提速计划,推出“次晨达”服务,已覆盖北京、上海等9个省市,消费者最快可于次日早晨8点收到包裹。

而能达到这样的程度,还是离不开基建支持。此外,不断加强与快手、抖音等兴趣电商平台合作,也为京东物流的C端快递业务打造了上升风场。比如,2023年快手电商11.11购物节期间,京东快递成为快手官方特邀物流合作伙伴。

整体来看,由于此前侧重于B端,普通消费级快递市场其实给京东物流留出了很大一块“处女地”。后续基于物流基建优势,不断加码这一细分领域,京东的业绩或能实现再跃升。

当然,也需看到,价格战之后,行业的服务战也在持续兴起。今年春节期间寄递服务提升就是一个典型表现。

据了解,为确保春节期间寄递服务“无梗阻”,中国邮政、顺丰速运、京东物流、“三通一达”等主流电商物流企业纷纷启动“春节不打烊”模式,承诺提供全年无间断物流服务,让春节购物更加便捷、舒心。

可以说,在量的积累达到一定程度后,我国物流行业已经迎来了质变的前夜,即注重服务提升。立足物流行业下半场,京东物流要想获取更多增量,还需跨过更多台阶。

作者:无字

来源:港股研究社


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